Q

Externo

  • El tipo de cambio de referencia (TC) se ubica en $/US$ 16,1. En el mes acumula depreciación del 4% pero solo del 1% contra dic-16.
  • Inestabilidad política en Brasil e intervención del BCRA en el MULC sostiene el TC.
  • Mercado de futuros también en alza: posiciones a octubre cotizan en $/US$ 17,5 y en $/US$ 18,1 a diciembre.
  • Depreciación del peso propició una mejora en el Tipo de Cambio Real: +2% desde el cierre de abril.

Externo

  • Déficit comercial: US$ 139 M en abril y  US$ 1.226 M acumulado en 4M-17.
  • Importaciones continúan muy dinámicas: +13,6% ia, por incrementos en casi todos los usos de importación.
  • Importaciones de vehículos (+33% ia) mantienen fuerte crecimiento.
  • Exportaciones crecen 1,7% ia pero sólo por mejora de precios internacionales (+6% ia). Cantidades caen 4% ia.
  • Comercio bilateral con Brasil continúa deteriorándose. En 4M-17 arrojó déficit de US$ 2.460 M.

Social

  • Brecha de ingreso entre el 10% de los hogares de mayores ingresos y el 10% de menores cerró en 17,2 veces en 2016.
  • Esta relación se mantiene en torno a 18 veces desde 2012.
  • Los hogares del 1er decil cuentan con  apenas 1/5 del ingreso promedio ($6.700 per cápita) y el 60% de los hogares no lo supera.
  • La línea de pobreza ($ 4.232 por adulto equivalente) cruza por ingresos de los hogares del cuarto decil.
  • AUH crucial para achicar la brecha entre los deciles extremos: sin esos ingresos la relación se eleva a 31 veces (de 17,2)

Actividad

  • Actividad con fuerte crecimiento en marzo: +1,9% m/d y +0,8% ia.
  • El 1T-17 cierra con crecimiento de 0,6% (desest.) y de 0,2% ia (primera suba en tres 4 trimestres).
  • El agro fue el sector con mayor crecimiento: promedió crecimiento de 5,8% ia en el 1T-17.
  • Industria (-2% ia) y Comercio (-1% ia) los sectores con mayores bajas interanuales.
  • Crecimiento último semestre aun débil (+0,3% m/d) y los indicadores de avance no muestran una recuperación contundente.

Actividad

  • Ventas en supermercados (-10,4% ia) y shoppings (-16% ia) volvieron a mostrar un marcado retroceso en marzo.
  • El 1T-17  cerró con bajas de 8,6% ia en supermercados y de 13% ia en shoppings.
  • Indicadores de avance arrojan resultados  mixtos para el mes de abril.
  • Consumo de bienes durables (autos y motos) continúan creciendo pero desaceleran.

Inflación

  • Inflación abril +2,6% m/m, 0,7 pp por sobre la expectativa de mercado (REM). Suba de gas aportó 0,8 pp a la inflación del mes.
  • IPC núcleo +2,3% m/m y aceleró 0,5 pp contra marzo. Nivel más alto en 10 meses.
  • En términos interanuales inflación desaceleró a 27,5% y la inflación núcleo a 25,8%.
  • Alimentos y bebida mantiene fuerte suba: +2,2% m/m y 9% acumulado en 4M-17.
  • Alcanzar meta del BCRA (17% ia a dic.) demandaría suba mensual del 0,8% para los meses que restan del año.