Q

Actividad

  • EMAE +0,2 m/d en octubre, por debajo de lo esperado. Interanual +5,2%.
  • Desde el 2T-17, la economía crece al 0,15% m/d (1,8% anualizado). Estancada en los últimos tres meses.
  • Construcción el sector más dinámico (+19% ia). Le siguen Intermediación financiera y Comercio.
  • En 10M-17 la economía promedia suba del 2,8% ia. Para 2017 estimamos suba del 2,8% ia y de 2% ia para 2018.

Actividad

  • PBI 3T-17: +0,9% t/d y +4,2% ia.
  • Consumo privado (-2,2% t/d) el componente con baja. Inversión , Exportaciones, Importaciones y Consumo público en alza.
  • PBI acumula 5 trimestres de crecimiento. En el año promedió crecimiento del 0,9% por trimestre, 3,7% anualizado.
  • Estimamos crecimiento del 0,3% td/d para el 4T-17, cerrando el año con suba de 2,8%.

Actividad

  • Ventas en shoppings +4,2% ia pero en supermercados se mantuvieron constantes.
  • Comportamiento dispar entre las distintas provincias. En la CABA y Entre Ríos, por ejemplo, las ventas siguen en baja.
  • Sin embargo, Consumo Privado del PBI creció 4,2% ia en el 3T-17.
  • Consumo de bienes durable mantiene elevado crecimiento.

Social

  • Tasa desempleo 3T-17 en 8,3%, cayó 0,2 pp respecto al 2T-17 y 0,3 pp contra un año atrás.
  • Reducción del desempleo se da aun con aumento de la PEA: fue de 46,3%, +0,3 pp que en 3T-16.
  • Con relación a un año atrás, 215 mil trabajadores consiguieron empleo.
  • Salario real, tanto de registrados como no registrados, acompaña la suba del empleo.

Inflación

  • Inflación noviembre: +1,4% m/m. Uno de los registros más bajos del año. Inflación núcleo (1,3% m/m) estable.
  • Transporte (+3% m/m) rubro con mayor aumento por suba de combustibles.
  • En 11 meses, la inflación acumulada fue del 21%, superando la meta del 17% para todo el año del BCRA.
  • Inflación de diciembre será mayor (piso de 2,6% m/m) por suba de electricidad, gas, prepagas y combustibles.

Externo

  • Déficit comercial récord. Trepó a US$ 1.541 M en noviembre y a US$ 7.656 M en 11M-17.
  • Importaciones siguen acelerando: +30,2% ia. Todos los usos con grandes subas.
  • Exportaciones volvieron a caer (-5% ia). Excepto Productos Primarios (+6% ia), todos los rubros con baja en cantidades.
  • La baja de exportaciones se debió principalmente a la baja en los despachos del complejo sojero.