Q

Financiero

  • Depósitos privados en pesos +2,8% m/m en enero:  a plazo +8,5% m/m y a la vista -2,9% m/m.
  • Segmento Mayorista lidera crecimiento de los PF. También se observa cierto estiramiento de los plazos.
  • Crédito privado en pesos muy flojo: -1,2% m/m en enero. Elevadas tasas + recesión.
  • En términos anuales cae 23% real, superando bajas de recesión 2014 y 2016.
  • Todas las líneas con mal desempeño, a empresas el más afectado: -4,6% m/m. Cn Garantía  -0,2% m/m y al Consumo +0,5% m/m

Actividad

  • Construcción -3,3% m/m en diciembre y 20% contra dic-17.
  • Industria -1,7% m/m en diciembre y -14,5% contra dic.17.
  • Todos los sectores relevados con fuertes caídas.  Algunos con bajas superiores al 30% ia.
  • La mayoría de las empresas, de la industria y construcción, esperan que la actividad siga retrocediendo.
  • Malos datos en el mercado de trabajo: en 10M-18 la industria desplazó a 50 mil trabajadores y la construcción a 20 mil.

Actividad

  • EMAE -2,3% m/m en noviembre. En el año acumula baja de 7%.
  • La economía opera en niveles de 2010 y 2% por debajo del piso de la recesión 2016.
  • Caída casi generalizada en los sectores. Comercio (-17% ia), Industria (-13% ia) y Construcción (-11% ia) los más afectados.
  • No descartamos que en 2019 pueda crecer, pero será sólo recuperación marginal.

Fiscal

  • Recaudación +38,9% ia en enero (-7% ia real). 7 meses seguidos de caída real.
  • Derechos de Exportación (+327% ia) principal dinamizador de la recaudación. de importación apenas 7,8% ia.
  • IVA DGI (+49,4% ia) y Créditos y Débitos (+50,7% ia) también le ganan a la inflación.
  • Ganancias en línea con la dinámica previa: DGI y DGA +45,7% ia.
  • Seguridad Social, Combustible y Bienes Personales restaron dinamismo a la recaudación.

Externo

  • Resultado comercial nuevamente positivo: US$ 1,369 M en diciembre.  En 2018 saldo deficitario de US$ 3.823 M.
  • Exportaciones +15,4% ia. Menos Combustibles (-14% ia), todos los rubros con suba.
  • Productos Primarios (+37% ia) repuntan por cosecha de trigo. MOA +12% ia y MOI +10% ia.
  • Importaciones continúan en caída libre: -27% ia. Bajas en todos los usos.
  • Para 2019 proyectamos superávit cercano a US$ 7.000