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Fiscal

  • En abril el resultado primario fue positivo: + $ 499 M, el déficit financiero fue de $ 66.000 M (-2% ia real) y acumula $180.855 M.
  • Ingresos crecieron al 44% anual, por encima de los gastos primarios cuyo crecimiento fue 36%.
  • Los intereses acumulan un aumento de 105% ia (+$ 98.000 M).
  • Gastos de capital y tranferencias a las provincias cayeron 31% ia real. Subsidios a la energía creció 29% ia real.
  • Jubilaciones cayeron 12% real ia, pero asignaciones familiares lo hicieron en menor medida (-1% ia real).

Actividad

  • EMAE -1,3% m/m en marzo. En términos interanuales retrocedió 6,8% ia. El 1T-19 cierra con una caída de 0,2% respecto al 4T-18.
  • La actividad se ubica en niveles similares a finales de 2010 y principios de 2011.
  • Agro crece 11% anual, Educación y Salud menos del 1% anual, y el resto de sectores sigue en terreno negativo.
  • Los sectores más afectados fueron Comercio (-15% ia), Intermediación financiera (-14% ia) e Industria (-13% ia).
  • Esperamos una caída de la actividad no menor a 2% ia durante 2019.

Actividad

  • Ventas en supermercados cayeron 14,5% ia en marzo. El 1T-19 acumula caída de 12,4% ia.
  • Las cadenas mayoristas profundizan caída al 16% ia.
  • Ventas en shoppings caen 16,6% ia. Desacelera la caída 1pp respecto a febrero.
  • Las provincias con mayor caída promedian -23,5% ia.
  • El consumo durable se siguió resintiendo. Televisores cayó 40% en unidades en 1T-19, tablets -56% y consolas de videojuego -76%.

Externo

  • Intercambio comercial superavitario en abril: +US$ 1.131 M. Acumula US$ 3.146 M
  • Exportaciones crecieron 1,7% ia (+10% ia medido en cantidades).
  • Productos primarios creció (+19% ia), pero MOA y MOI mostraron caidas (-5,6% ia y -2,3% ia, respectivamente).
  • Importaciones continúan cayendo (-31,6% ia) vía cantidades. Acumulan caída de 29% ia en los primeros 4 meses del año.
  • Términos de intercambio siguen empeorando. Sin efecto precio el superávit en abril hubiera sido mayor (+US$ 293 M).

Externo

  • Las reservas aumentaron US$ 5.558 M en abril: Cuenta Corriente +US$ 219 M y Cuenta Capital y Financiera +US$ 4.845 M.
  • El incremento de la Cuenta financiera se debe al desembolso del FMI por US$ 10.830.
  • La balanza de servicios tuvo resultado negativo de US$ 487 M y empeoró levemente contra marzo.
  • Se aceleró la FAE: US$ 2.341 M en abril (+32% m/m) y acumula en lo que va del año US$ 7.035 M.
  • Los flujos de inversión de cartera siguieron siendo negativos, pero se desaceleraron contra marzo.