Q
- EMAE promedió caída de 2,8% ia en el 2T-16, profundizándose mes a mes (-4,3% ia en junio)
- 4 trimestres consecutivos de caída (2,2%acumulado)
- 5 años sin crecimiento. Mismosniveles de 2011.
- Indicadores de avance de julio indican que la recuperación se demora. Estimamos ara 2016 caída de PBI de 1,7-2,0% ia.
- Ventas en supermercados: quinta baja real consecutiva:-12% ia en junioy-5% iaen 7M-16.
- Ventas en shoppings siguieron con caídafuerte(-11% ia) aunque desaceleraron respecto a la baja de mayo.En 7M.16: -6% ia.
- CAME anticipa mal julio -8% ia, en líneacon dinámicaprevia. Los más afectados Electrodomésticos-18%ia y materiales de la construcción -13% ia.
- Desempleo: 9,3%,. Incremento esperado de la PEA por sinceramiento estadístico y necesidad de los hogares de sumar nuevosingresos.
- Se habrían creado empleo,pero de peor calidad: se sustituyeron puestos de horario completo por otros de jornada reducida.
- El 17% de la PEA con problemasde empleo (desocupados + subocupados demandantes).
- 2% en julio, menor a lo esperado (2,2% según REM).
- Inflación interanual todavía en ascenso: 43% (+0,6pp mensual).
- Marcada desaceleración de inflación núcleo (de 3,0% a 1,9%), por contracción de demanda y, en algunos casos, por apertura de importaciones.
- Fallo de la CSJ (revirtiendo cuadros tarifarios) impone deflación para próximo bimestre.
- Déficit primarioen 3,9% del PBI. Aumenta 0,3 pp respecto a abril (mínimo alcanzado).
- Gasto público se aceleró a 31% ia, por transferencias de ANSES a cajas provinciales. Obra pública y subsidios todavía contenidos. (19% y 21% respectivamente)
- Impacto fiscal revisión tarifas entre 0,1% PBI (mejor escenario) y 0,8% PBI (peor escenario). Más probable: 0,4%. trade -offcon obra pública. Nocompromete meta déficit 4,8% PBI.
- Importaciones: -17% ia en julio. Todos los rubros en baja por menores precios internacionales.
- Cantidades importadas de Bs.consumo y Vehículos siguen en aumento.
- Exportaciones -11%ia, por menores cantidades (-9%ia) y precios (2% ia). PP crecen por trigo y maíz. MOA cayeron 20% iapor complejo sojeroy MOI 12% ia(automotrices -35% ia)
- En 7M expo -4% ia e impo -8% ia. Saldo comercial: +US$ 750 M (vs. -US$ 586 Men 7M-15).
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