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Actividad

  • La actividad creció 1,9% m/m en octubre, resultado superior al esperado. Variación asimilable a la observada en el mes que antecedió las PASO.
  • En la comparación anual la economía cayó 0,7% y promedia caída de 3% anual en lo que va del año.
  • Agro siguió liderando el crecimiento pero desaceleró contra el mes pasado. Aumentó 3% anual en octubre y 25% anual en 10M-2019.
  • Pesca registró la caída más fuerte (-28% ia). Le siguieron Intermediación financiera con caída de 9% ia y Construcción con 8% ia.
  • Esperamos caída de la actividad de 2,9% en 2019. En 2020, nuevamente caería el PBI por arrastre negativo de 2019 y el retardo en la reactivación.

Actividad

  • Ventas en supermercados cayeron 1,3% ia (desacelera la caída 7,5 pp contra septiembre). Con este dato, ya van 16 meses seguidos de caída.
  • Las ventas en cadenas mayoristas subieron 3,5% ia y evidenciaron crecimiento por primera vez en 15 meses. Acumulan baja real de 11,2% ia.
  • Las ventas en shoppings avanzaron 7,5% ia y crecieron por primera vez en el año. Acumulan caída de 8,5% ia.
  • Todos los indicadores de consumo mostraron mejoras respecto a septiembre. Se debe a bajas bases de comparación y leve reactivación de compras.
  • En lo que resta del año, esperamos una mejora en el consumo privado. Sin embargo, será marginal debido a la recesión y altos niveles inflacionarios.

Externo

  • Intercambio comercial superavitario en noviembre: +US$ 2.445 M. Acumula US$ 13.656 M (+US$ 18.775 M respecto a igual período del año anterior).
  • Exportaciones crecieron 9,4% ia (+14,5% ia medido en cantidades) y aceleraron 0,3pp contra octubre. Acumulan en 2019 crecimiento de 5,8% ia.
  • Productos primarios son los que más crecieron (+36,1% ia). MOA +9,4% ia, repiten buen desempeño. MOI revierten caída de octubre y crecen 3,8% ia.
  • Importaciones continuaron cayendo (-22% ia) y aceleraron caída contra octubre. Vehículos automotores el más perjudicado, se desplomó 58,6% ia.
  • El balance comercial con dos de los tres principales socios fue superavitario (Brasil +US$ 228 M y China +US$ 290 M).

Social

  • En el 3T-19, los datos del mercado de trabajo empeoraron respecto a un año atrás: subió tasa de desempleo 0,7 pp (se ubicó en 9,7% ia).
  • Tasa de actividad trepó a 47,2% en el 3T-19, 0,5 pp superior a la de un año atrás. La caída del PBI explica el fenómeno de trabajadores adicionales.
  • Tasa de ocupación aumentó 0,1 pp anualmente, ubicándose en 42,6% (igual que en el 2T-19). No fue suficiente para absorber la mayor oferta laboral.
  • Subocupación demandante se incrementó 1,2 pp. Pasó de 8,3% a 9,5% en el último año. Representa 1,3 millones de trabajadores.
  • El 38% de los desocupados busca empleo hace más de un año. La mayor incidencia del desempleo se ubica entre trabajadores menores de 29 años.

Social

  • En octubre, desaceleró la pérdida de empleo y alcanzó los 61.644 puestos de trabajo registrados respecto a igual mes del año anterior.
  • Empleo privado cayó 1,3% ia mientras que el público creció 1,3% ia. Sector público sigue moderando el total de la caída de empleo.
  • Sector de bienes cayó 4% ia y el de servicios -1,9% ia. Industria (-52.947 puestos ia) y Comercio (-41.700 puestos ia) los más perjudicados.
  • Agro revierte los resultados positivos y pierde puestos de trabajo (-3.363 ia). Minas y canteras principal sector que aporta nuevos puestos (+3.510 ia).
  • Salarios reales cayeron 0,1% m/m en octubre y acumulan caída de 5,8%. Empleo registrado se diferenció y mostró crecimiento este mes (+0,5% m/m).