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Fiscal

Recaudación +45% ia (-5,4% ia en términos reales). Mal desempeño en términos reales en comparación con los últimos 3 meses.
Derechos de Exportación creció 54% anual (-4% anual medido en USD). De importación aumentaron 70% anual, y 6% anual medido en dólares.
IVA DGI +35% anual (-11,6% ia real), deja de regir la eliminación del IVA para la CBA. Créditos y Débitos subió 47% ia (-4$ ia real).
Ganancias registró crecimiento del 35% anual y cayó 11,9% ia real. Seguridad Social creció 38,4% ia, con un ajuste real de -9,6% ia.
En enero se inauguró la recaudación del Impuesto PAIS, cuya recaudación fue de $3.180 M, por debajo de lo esperado.

El Indicador de Producción Industrial (IPI) mostró una variación positiva de 1,1% m/m y 1,2% ia. En 2019, la industria cayó 6,4% (+1,4pp respecto 2018).
Construcción cayó 7,3% m/m desestacionalizado en diciembre y -6,4% ia. En 2019 cayó 8% ia, liderando la caída Asfalto y Hormigón elaborado.
Crecimiento generalizado respecto a meses anteriores. Sectores que más crecieron: Productos textiles, Alimentos y bebidas, Madera, papel y edición.
Automotrices (-16% ia) y Productos de metal (-18,1% ia) son los que más cayeron. Sin embargo, Automotrices desacelera la caída.
Esperamos que en 2020 los indicadores de industria comiencen a repuntar, por los alicientes de la gestión actual para reactivar este segmento.

+2,3% m/m en enero, desaceleró 1,6 pp respecto al registro de diciembre. Con excepción de bs estacionales, todos los componentes desaceleraron.
Inflación Núcleo fue de 2,4% m/m. Bienes y servicios regulados crecieron 1,1%, bienes estacionales se aceleraron a 3,6%.
Por rubro, lideran Recreación y Cultura (+5%), Alimentos y Bebidas (+4,7%). En el extremo opuesto: Salud (-2%) Equipamiento y mant. de hogar (-1,3%).
En la comparación anual, la inflación mayor la presentan Salud (+59% ia), Alimentos y Bedidas (+57% ia) y Equipamiento y mant. de hogar (+55% ia).
La inflación anual asciende a 53,1%.

Depósitos privados en pesos crecieron 6,5% m/m real en enero: a plazo +7,5% m/m real y a la vista +5,3 m/m real.
Colocaciones del segmento minorista crecieron 2,9% m/m real. Segmento mayorista creció al 10,7% m/m real.
Depósitos en dólares totalizaron US$ 18.769 M (-3,7% m/m; US$ 721 M menos que a fines de diciembre).
Crédito privado en pesos cayó en términos reales 1,3% m/m (-21,8% ia real). Préstamos con garantía real fueron los más perjudicados (-37,3% ia).
Financiamiento a empresas empeoró desempeño respecto a diciembre. Préstamos al consumo crece apenas 0,1% m/m real.

Las reservas internacionales cayeron US$ 180 M en enero: Cuenta Corriente +US$ 50 M y Cuenta Capital y Financiera -US$ 230 M.
Balanza comercial registró superávit de US$ 1.590 (-20% ia). Exportaciones +9% ia pero las importaciones tuvieron un crecimiento mayor (31% ia).
Balanza de servicios presentó déficit y finalizó en -US$ 26 M. Se trata del menor déficit desde abril 2012, explicado por el efecto del impuesto País.
La FAE se redujo respecto a diciembre y fue de US$ 60M, resultado explicado por el cepo hard y el encarecimiento que explicó el impuesto País.
Cuenta financiera deficitaria. Deterioro explicado por egresos para cancelar deuda por préstamos con organismos internacionales y bilaterales.

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