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Fiscal

  • La recaudación aumentó 42,6% ia en febrero. En términos reales se traduce en una caída de 5,2% ia, repitiendo el comportamiento del mes de enero.
  • Derechos de Exportación creció 20% anual (-25% ia medido en USD) mientras que Derechos de Importación aumentaron 52% (-5% ia medido en USD).
  • IVA DGI +30% anual (-13,4% ia real), acelera la caída real en 1,8 pp respecto a enero. Créditos y Débitos subió 42% anual (-5,6% en términos reales).
  • Ganancias registró crecimiento del 34% anual (-10,9% ia). Seguridad Social creció 42,8% ia (-5% ia real), desacelerando caída real en 4,6 pp.
  • El impuesto PAIS recaudó $7.537 M, mejorando su desempeño nominal respecto a enero. En el primer bimestre acumula $10.718 M.

Actividad

  • El Indicador de Producción Industrial (IPI) creció 1,5% m/m desestacionalizado, y -0,1% ia, desacelerando 1,4 pp respecto a la mejora evidenciada en enero.
  • Los sectores que más crecieron fueron Maquinaria y equipo (30,7% ia), Automotrices (8,3% ia), Refinación de petróleo (4,1% ia) y Alimentos (4% ia)
  • Productos de metal (-19,7% ia) y Productos minerales (-7,9% ia) son los que más cayeron. Este último guiado por la caída en la producción de cemento.
  • Construcción subió 0,4% m/m desestacionalizado, pero cayó 13,5% ia. Con este resultado, el sector se ubica en niveles mínimos en los últimos 8 años.
  • Acceso a financiamiento barato y bajas bases de comparación dan margen para una recuperación del sector industrial poco dinámica para mediados de 2020.

Inflación

  • La inflación de febrero fue de 2% mensual, desacelerando 0,3 pp respecto a enero. Se trata del nivel más bajo en los últimos 25 meses.
  • La desaceleración se explica por una menor variación mensual tanto en Regulados (+0,7%) como en Estacionales (+2,5%), que conjuntamente restan 0,2 pp.
  • Inflación Núcleo se mantiene en +2,4% mensual, pero evidenciando una desaceleración de 2,1 pp respecto a la suba promedio registrada post PASO (4,5%).
  • Restaurantes y hoteles (+3,1%) y Alimentos y bebidas (+2,7%) los que más aumentaron. Pero todos los rubros desaceleraron respecto a los 3 meses previos.
  • En la comparación anual, la inflación desaceleró a 50,4%, 2,7 pp respecto al dato de enero. Esto se debe principalmente a los altos registros en febrero 2019.

Financiero

  • Depósitos privados en pesos crecieron 4,4% m/m real en febrero: a la vista +4,3% m/m real y a plazo +3,8 m/m real.
  • Colocaciones del segmento mayorista crecieron 6% m/m real, mientras las minoristas se mantuvieron prácticamente estancadas (+0,5% m/m real).
  • En la comparación anual los depósitos arrastran un incremento del 46,5% anual (2,6% por debajo de la inflación).
  • Crédito privado en pesos cayó en términos reales 1,3% m/m (-19,5% ia real). Préstamos con garantía real sigue siendo el más perjudicado (-36,6% ia).
  • Financiamiento a empresas empeoró desempeño respecto a enero (-1,7% m/m real). Préstamos al consumo cae 0,7% m/m real.

Externo

  • Las reservas internacionales fueron positivas en febrero por US$ 97 M: Cuenta Corriente +US$ 42 M y Cuenta Capital y Financiera +US$ 55 M.
  • Balanza comercial registró superávit de US$ 779 (-44% ia). Exportaciones cayeron 7% ia mientras importaciones crecieron 15% ia.
  • Balanza de servicios presentó un déficit de US$ 72 M. El gasto en pasajes y turismo se redujo más de la mitad respecto a mismo mes del año anterior.
  • La FAE aumentó a US$ 114 M. Se mantiene en mínimos históricos debido al cepo que restringe la compra y el giro de divisas.
  • Cuenta financiera revierte el signo negativo del mes previo. Sobresale el saldo positivo de préstamos con organismos internacionales y bilaterales.

Fiscal

  • Resultado primario arrojó un saldo deficitario de $ 27,5 MM. Ingresos fiscales crecieron al 36,8% anual mientras que el gasto primario lo hizo al 51,4% anual.
  • La carga de intereses alcanzó $ 40,1 MM, 244% más que un año atrás. El déficit financiero asciende a $67,6 MM (+1277% ia).
  • El gasto Automático creció 53,6% ia. Los componentes más favorecidos fueron asignaciones familiares (+74,6% ia) y jubilaciones (56% ia).
  • Gasto Discrecional creció 41,6% ia: Gasto en subsidios (+89,4% ia), principalmente al sector energético. Continúa el ajuste en gastos de capital (-14,6% ia).
  • En el primer bimestre del año se acumula un déficit de $31,3 MM contra un superávit de $23,4 MM en mismo periodo 2019.