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Actividad

  • La actividad económica cayó 0,1% mensual desestacionalizado en enero. En la comparación anual se registra una caída de 1,8%.
  • Antes de que empiecen a reflejarse los costos económicos producto del coronavirus, la economía operaba en niveles apenas superiores a los de 2010.
  • A nivel sectorial, Construcción sumó 18 meses consecutivos en caída (-14% ia), mientras Industria redujo la magnitud de sus caídas (-1% ia).
  • Comercio registró segundo mes consecutivo de crecimiento, aunque muy bajo (1,1% en diciembre y 0,1% ia en enero).
  • Para 2020 proyectamos una caída no menor a 2,9% anual.

Actividad

  • PBI 4T-2019 se contrajo 1% respecto al trimestre anterior y cayó 1,1% ia. Revierte el crecimiento del trimestre anterior.
  • Consumo privado cayó 0,8% t/t. Interanualmente cae 1,9%, mostrando una importante desaceleración con respecto al tercer trimestre (-3 pp).
  • Inversión cae 6,4% t/t (9% ia). Abrupta caída con respecto al estancamiento (0%) del trimestre anterior.
  • Exportaciones es el único componente de la demanda agregada que creció (3,2% t/t y 7,4% ia); Importaciones cayeron 4,8% t/t (-10% ia).
  • Con este resultado, 2019 cierra con una caída del PBI del 2,2% confirmando el segundo año consecutivo de caída de la actividad.

Externo

  • La cuenta corriente registró en el 4T un superávit de US$ 2.984 M (0,7% del PBI), luego de 21 meses de resultado negativo.
  • La balanza comercial ascendió a US$ 6.990 M alcanzando el mejor registro trimestral de los últimos 25 años: Exportaciones +7%, Importaciones -20%.
  • En el trimestre, la cuenta financiera tuvo un egreso neto por US$ 3.491 M. Las reservas internacionales se redujeron US$ 4.664 M.
  • En el total de 2019, la cuenta corriente finalizó en -US$ 3.462 M (-0,8% del PBI) una abultada mejora respecto a 2018 (-US$ 27.276 M; -5,1% del PBI).
  • Para el año, la necesidad de financiamiento ascendió a US$ 3.335 M y la cuenta financiera mostró un ingreso neto por US$ 4.090 M.

Externo

  • El intercambio comercial fue superavitario en febrero por US$ 1.015 M, sumando 18 meses consecutivos en terreno positivo.
  • Exportaciones (US$ 4.324 M; -2,8% anual) aceleraron la caída, pero por debajo del recorte que mantienen importaciones (US$ 3.195 M; -20% anual).
  • Las exportaciones de productos primarios crecieron 13% ia. MOA, MOI y Combustible cayeron principalmente por cantidades (-8%, -3% y -21% ia).
  • Las importaciones cayeron para todos los usos, y se explicó principalmente por menores cantidades importadas.
  • A pesar de las favorables proyecciones del inicio de año, esperamos que las exportaciones se vean perjudicadas por la crisis producto de la pandemia.

Social

  • En el 4T-19, los datos del mercado de trabajo mejoraron respecto a un año atrás: bajó tasa de desempleo 0,2 pp (se ubicó en 8,9% ia).
  • Tasa de actividad trepó a 47,2% en el 4T-19 ,+0,7 pp interanual. La caída del PBI y el fenómeno inflacionario explican los trabajadores adicionales.
  • Tasa de ocupación aumentó 0,8 pp interanual, ubicándose en 43%. La creación de empleo fue más que suficiente para absorber la mayor oferta laboral.
  • Subocupación demandante se incrementó 0,8 pp. Pasó de 8,7% a 9,5% en el último año. Representa casi 1,3 millones de trabajadores.
  • La PEA con problemas de empleo (desocupados y subocupados demandantes) llega a ser el 19,8% del total.

Social

  • 2S 2019 la pobreza alcanzó a 35,5% de las personas y la indigencia a 8% (+3,5 pp ia en el primer caso y +1,3 pp en el segundo).
  • 9,9 millones de personas viven con ingresos por debajo de la línea de pobreza y 2,2 millones por debajo del umbral de la indigencia.
  • La incidencia de la pobreza es superior en las regiones del NEA y NOA afectando al 40,1% y 40,7% de la población, respectivamente.
  • La tasa de pobreza entre los menores de 14 años es de 52,3%, 5,4 pp superior a un año atrás.
  • El 60% de los pobres tiene menos de 30 años; el 32% menos de 15.